Talgo reduce sus pérdidas y confía en abrir una “nueva etapa” en su actividad

El nuevo consejo de administración de Talgo, que preside el empresario vasco José Antonio Jainaga tras la compra de casi un tercio de las acciones por parte de un consorcio público-privado de la CAV, se estrena este año bajo la influencia de dos datos de muy distinto signo. La compañía de construcción de ferrocarriles acumuló otra vez pérdidas el pasado año –100 millones de euros–, pero su cartera de pedidos se encuentra actualmente en “máximos históricos”, con 6.000 millones de euros en encargos, según anunció ayer la firma en su comunicación de resultados de 2025. Las pérdidas, pese a todo, representan un 6,7% menos que la de 2024, cuando supusieron 107,9 millones de euros. En su comunicado, Talgo hace énfasis en que la empresa industrial “cierra una etapa” tras la salida del anterior gobierno corporativo y da comienzo a una nueva con perspectivas que apuntan a un “nivel récord” de actividad. 

En el informe transmitido hoy a la CNMV, Talgo subraya que las pérdidas del pasado año son consecuencia, entre otros aspectos, de la reducción del contrato de trenes con el operador alemán Deutsche Bahn -por el cual el pedido pasó a ser de 79 a 60 trenes-, el cierre de procedimientos en curso, así como por el “incremento de la carga financiera derivada del incremento de la deuda bruta y costes asociados al proceso de reestructuración” en el que se halla. 

Además de la rebaja del pedido con Deutsche Bahn, Talgo menciona otro “ajuste de proyecto” en su contrato con Los Ángeles Metropolitan Transportation Authority. En conjunto, se trata de dos reducciones de cartera por importe de 548 millones de euros. Con todo ello, y con unos ingresos de 618 millones de euros el pasado año y una deuda financiera neta de 394 millones, Talgo quiso destacar que el pasado ejercicio se caracterizó por un esfuerzo, sobre todo, para rebajar la deuda. Así, en 2025 se consolidó el “proceso de reestructuración patrimonial y financiera”, con el fin de “reforzar su situación patrimonial y fortalecer su capacidad financiera”, y dotar así a la empresa de las capacidades para acometer las inversiones en capital circulante esperadas para los próximos años. En cualquier caso, el dato de las pérdidas ilustra que la compañía tiene ante sí importantes retos que resolver para retornar a la senda de los beneficios, si bien para este año estima, en sus resultados, unos ingresos cercanos a los 750 millones, una cifra que sería récord.

Por otra parte, a la hora de explicar las pérdidas, Talgo se detiene también en el impacto que le ha supuesto la penalización reclamada por Renfe por importe de 116 millones de euros debidos a los retrasos en la entrega de las unidades Avril, y que han representado una “reducción relevante” del patrimonio empresarial. De hecho, en su informe, Talgo insiste en que mantiene su oposición a la sanción y subraya que no ha recibido los “cobros previstos del proyecto de fabricación” de 30 trenes Avril para Renfe, por lo cual tiene procedimientos judiciales de reclamación. Además, reitera que tampoco ha facturado los trabajos ejecutados pendientes de facturar de ese proyecto. “Estos aspectos, unidos a la inversión en capital circulante de los proyectos actualmente en fase de ejecución y en línea con el ciclo natural esperado de los mismos, generaron un incremento significativo de la deuda financiera neta”, aduce.

Asimismo, Talgo formalizó adjudicaciones por valor superior a los 1.473 millones de euros, alcanzando un total de 4.466 millones. No obstante, tras la firma este mes de un contrato de alta velocidad para Arabia Saudí, la cifra es ya cercana a los 6.000 millones de euros y la previsión estimada por el constructor es que, gracias “a oportunidades potenciales” en las cuales “se está trabajando”, el volumen de pedidos alcance en los dos próximos años los 7.900 millones. El pasado año, se recibió un importante pedido de FlixTrain para fabricar 65 trenes por valor de 2.400 millones.

Ambos espacios geográficos -Europa y Oriente Medio- constituyen los principales mercados estratégicos para Talgo . El “importante” impulso comercial “garantiza la visibilidad industrial para los próximos años y asegura una base de actividad recurrente en mantenimiento”, expuso la compañía. Los segmentos de larga distancia y alta velocidad en Europa suponen, a corto y medio plazo, los principales mercados objetivos para Talgo. Además, Talgo se marca como objetivos insertar su actividad en el desarrollo del nuevo tren de alta velocidad en el Estado para la década de 2030, más eficiente energéticamente y con capacidad para circular a 350 km/h. Esta nueva plataforma, que será la sucesora del Avril, necesitará un “gran esfuerzo de desarrollo e innovación”. A su vez, se prevé la participación en el despliegue de la alta velocidad en Europa del Este, y en particular en países como Polonia. 

Esta misma semana, el presidente de Talgo, José Antonio Jainaga, subrayó que a lo largo de este año se realizarán 200 contrataciones para encarrilar los pedidos, al tiempo que anunció “inversiones importantes” en materia industrial en la planta alavesa de Rivabellosa. Se espera que el impulso a esta factoría arraigue el empleo y la actividad y fortalezca a la industria auxiliar. l