Zegona supera a Kutxabank como primer accionista de Euskaltel

donostia - La partida por el control del operador vasco de telefonía Euskaltel se empieza a decantar del lado del Zegona. El fondo británico confirmó ayer que se ha convertido en el primer accionista de la compañía presidida por Alberto García Erauzkin, con casi el 21% del capital, tras superar a Kutxabank que no ha dejado de ir reduciendo su participación en los últimos años.

Zegona comunicó ayer, tanto a Euskaltel como a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que ha superado la cota del 20% en el capital de la firma de telecomunicaciones al pasar del 16,41% al 20,9%.

De esta forma, la sociedad dirigida por Eamon O’Hara ha pasado a ser primer accionista de la operadora vasca, por delante de la entidad financiera vasca Kutxabank, con el 19,88%, y que ha ido reduciendo su participación en los últimos tiempos.

El grupo británico ha estado comprando acciones de Euskaltel en el entorno de los ocho euros. Zegona tiene un acuerdo de accionistas con Talomon Capital, una sociedad que es accionista tanto del operador telefónico como del fondo británico, para sumar sus participaciones en caso de votación.

Zegona marcó un precio para Euskaltel de 7,75 euros por acción en la fracasada OPA parcial del pasado mes de octubre y todas las operaciones que realiza impulsa al alza la cotización de la acción, algo que no favorece a sus intereses de seguir comprando pero que, lógicamente, satisface al resto de accionistas. En especial, los grandes inversores de Euskaltel como son Corporación Financiera Alba (March), con un 11% del capital, y Abanca, con 4,48%. Ente los inversores institucionales destacan Capital Group, con algo más de un 5%, por un 3,75% de Artemis Investment, y un 3% de NN Group.

¿Y ahora qué? En primer lugar, lo lógico es que Zegona reclame más puestos en el consejo de administración de Euskaltel. En la actualidad, en sentido estricto, como dominical sólo tiene un representante, Robert Samuelson, que desde que se inició la compra de acciones no acude a las reuniones del citado órgano, lo mismo que hizo Zegona como accionista al no acudir a la última junta de accionistas del operador vasco. También propuso como independiente a Jon James.

En la actualidad, el consejo de administración de Euskaltel está formado por doce consejeros, de ellos seis independientes, James, Castiglioni, Amatriain, Lujua, Alzaga y Corres. La cifra total podría incrementarse para conceder algún puesto más a Zegona.

En realidad, Zegona no persigue tener más puestos en el consejo sino controlar la gestión para, en opinión del fondo británico, mejorar la evolución del negocio del operador vasco con el fin de conseguir una mayor revalorización en Bolsa a corto plazo con el fin último de vender su participación con el máximo beneficio posible, aunque ello pudiera lastrar la evolución de la compañía a medio plazo o la pérdida de los centros de decisión en el País Vasco, con el perjuicio que ello suele suponer para la economía vasca.

De estas operaciones cortoplacistas ya existen precedentes porque no hay que olvidar que anteriores accionistas no dudaron en pedir un crédito a nombre de Euskaltel para repartirse un suculento reparto de dividendos de más de 200 millones de euros dejando a la empresa endeudada.

Entre las líneas estratégicas por las que apuesta Zegona está la de acelerar la expansión de Euskaltel en el Estado español, en la que utilizaría la marca Virgin. Para ello contaría como máximo responsable con José Miguel García, el que fuera consejero delegado de Jazztel.

El fondo británico Zegona anunció inicialmente su intención de lanzar una oferta pública voluntaria, una OPA parcial para aumentar su participación en el operador, para intentar controlar hasta casi el 30%, el límite máximo posible sin verse obligado a realizar una oferta sobre el 100% del capital, pero desistió de esta opción y se decantó por comprar acciones en el mercado.

El fondo británico, cuya junta de accionistas aprobó el pasado mes de febrero una ampliación de capital por 112,8 millones de euros para financiar la compra de acciones de Euskaltel, ha logrado finalmente ser el primer accionista al lograr el 20,94% de las acciones a fecha del 3 de abril.

Con la incorporación de García, el grupo británico pretende, por un lado, una mayor expansión geográfica en el Estado español, más allá de los planes actuales de Euskaltel, que ha planificado un programa de expansión de su huella en forma de mancha de aceite desde los territorios actuales del grupo, Euskaltel, R y Telecable, a los limítrofes de Navarra, León, Cantabria y La Rioja, así como en Catalunya a través del RACC.

Esa expansión se haría, según Zegona, a través del grupo británico Virgin, el mayor grupo de comunicación por cable del Reino Unido, para utilizar la marca Virgin en toda España. De hecho, Euskaltel ya tiene un acuerdo mayorista para utilizar la red de Orange, tanto de fibra como móvil en todo el Estado.

Otra de las líneas estratégicas que quiere implantar Zegona pasa por reducir costes en base a fusionar totalmente las tres compañías originales, la vasca Euskaltel, la gallega R y la asturiana Telecable, con una relación afectiva muy importante con sus territorios de origen como ventaja competitiva, en una sola sede lo que más que probablemente supondría el recorte de puestos de trabajo.

Bolsa. La cotización de las acciones de Euskaltel subió ayer un 1% en Bolsa hasta cerrar a 8,38 euros cada título, con una subida de casi el 20% este año.

Resultados. En el último ejercicio, el operador obtuvo un beneficio neto de 62,8 millones de euros, un 26,6% más que en el año anterior, con unos ingresos de 691,6 millones de euros, un 11,2% más.

Fundación. La compañía fue creada en 1995 tras aun acuerdo político entre el Gobierno Vasco y el español con la vista puesta en la ruptura del monopolio de entonces de Telefónica. Surgió con la red de fibra óptica pública vasca de Euskalnet. Los primeros accionistas fueron la administración pública, las tres cajas de ahorros, hoy Kutxabank que llegó a tener el 68%, Iberdrola, MCC y Endesa. En 2012 entraron los fondos Trilantic e Inves, con el 48,1%, que sacaron la empresa a Bolsa en 2015 vendiendo su participación con notables plusvalías, con la acción a 10,8 euros.

Telecable. Zegona entró con el 15% en Euskaltel en la operación por la que Euskaltel+R compró Telecable por 686 millones de euros en mayo de 2017.