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Preocupaciones una década después de la caída de Lehman

LA CRISIS DE 2008 DEJA COMO HERENCIA | Un endeudamiento excesivo, acumulación de la riqueza y concentración bancaria

Un reportaje de Carlos Escolá - Domingo, 16 de Septiembre de 2018 - Actualizado a las 06:03h

La quiebra de Lehman Brothers marcó la crisis económica de 2008, la mayor en 50 años.

La quiebra de Lehman Brothers marcó la crisis económica de 2008, la mayor en 50 años.

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La quiebra de Lehman Brothers marcó la crisis económica de 2008, la mayor en 50 años.

“El problema no es la banca, sino los fondos;el riesgo es el colapso, que afecte a todos” “Soy de los que piensan que no vamos a volver a un proceso generalizado de crisis” “Demostró la falta de supervisión financiera de EEUU y la debilidad bancaria europea”

Ayer 15 de septiembre se cumplieron 10 años de la caída de Lehman Brothers, el que fuese cuarto banco de inversiones de EEUU y símbolo del inicio de la mayor crisis desde 1929, un tsunami que los economistas esperan que no se reproduzca pese a temer al bajo control de los fondos de inversión y al alto endeudamiento. La caída de Lehman Brothers fue la gota que colmó el vaso en una práctica que asumieron determinadas entidades financieras con las subprimes o créditos hipotecarios de alto riesgo, en un sistema financiero poco transparente que demostró la necesidad de una mayor regulación y controles.

EEUU aprobó un rescate de los activos tóxicos de su banca por 700.000 millones de dólares y activó un plan de estímulo por 790.000 millones. En 2009, el G20 acordó impulsar la regulación del sistema financiero internacional. El tsunami había llegado y la economía mundial se contrajo un 2,1% por primera vez desde la Segunda Guerra Mundial, según el FMI.

Y es que tras el colapso cayó el 20% del comercio mundial, un 80% de los países entró en recesión -los emergentes aguantaron- y se puso en cuestión la zona euro, lo que llevó al Banco Central Europeo (BCE) a un plan de recompra de deuda pública y a ajustes presupuestarios que afectaron a los servicios públicos.

“Lehman Brothers es un símbolo, porque todo empezó mucho antes”, apunta a Efe Nicolas Veron, experto en regulación financiera y profesor en el Peterson Institute for International Economics. Para el autor de La gran depresión. Crónicas del capitalismo financiero, antes del colapso de Lehman Brothers hay que recordar el rescate en 2007 por parte de la Reserva Federal de Bears Stearns, que acabó engullido por JP Morgan tras su mala praxis con las hipotecas basura.

El mismo día en que quebró Lehman Brothers, Bank of America y Merrill Lynch se fusionaron y poco después Goldman Sachs y Morgan Stanley se convirtieron en un holding. Las firmas hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac y la aseguradora AIG fueron rescatadas por el Estado y luego aún vendría otra megafusión entre los bancos Wells Fargo y Wachovia.

“Ya en aquel momento había una gran incertidumbre y no se sabía quién tenía realmente garantías de seguridad”, apunta Veron, que recuerda que la crisis demostró “la falta de supervisión del sistema financiero en Estados Unidos” y la “debilidad bancaria en Europa”.

Los economistas ven dos riesgos principales en el sector financiero, el poder de los fondos de inversión y el sobreendeudamiento público y corporativo, mientras que relativizan diez años después uno tercero, la concentración bancaria. También vigilan hasta qué punto el presidente estadounidense, Donald Trump, tensionará la economía con su política comercial proteccionista y arancelaria, sobre todo con China.

Para Edmund Fitzerald, catedrático en Finanzas Internacionales de la Universidad de Oxford, la concentración bancaria derivada de la crisis debe compensarse con una mayor “segmentación” que sirva de “cortafuegos” y contemplar la banca como un servicio público, con una “supervisión aún más activa”.

“El problema no es la banca, sino los fondos de inversión -añade- porque el riesgo siempre es el colapso, que afecte a las personas que no han invertido en ellos. Si hay gente que quiere invertir en eso pues muy bien, pero deben asumir que pueden perder su dinero sin que afecte a los demás”, dice Fitzerald.

El otro asunto que le preocupa es el sobreendeudamiento, algo siempre subjetivo porque depende de la capacidad de pago y cuya novedad radica tras diez años en que ahora afecta “al norte”: “el problema es que se ha reducido el margen de maniobra ante una posible nueva crisis”.

Fitzerald es miembro de la Comisión Independiente para la Reforma de la Fiscalidad Internacional de las Empresas, una plataforma de economistas reunida recientemente en Nueva York bajo la batuta del premio Nobel Joseph Stiglitz.

El presidente de esta entidad, José Antonio Ocampo, catedrático en la Universidad de Columbia, cree que “los tiempos son diferentes a hace diez años”, ya que “dependemos más del mercado de bonos que del mercado bancario” y porque “estamos mucho más sobreendeudados”.

Ocampo, a favor de poner aún más regulaciones, es de los más optimistas porque, a su juicio, la crisis del euro (2011-2012), la reversión de la política monetaria expansiva de EEUU (2013) o la salida masiva de capitales de China (2015-2016) demostraron que fueron situaciones que se pudieron acotar.

euskadiLa crisis económica de 2008 ha dejado en el País Vasco una herencia significativa y no precisamente positiva. En primer lugar, la sociedad vasca sigue con un elevado grado de endeudamiento público y privado que no tiene visos de corregirse. Otra consecuencia negativa es la destrucción de puestos de trabajo pues aunque la CAV ha recuperado ya el nivel de PIB de hace una década todavía no ha recobrado el nivel de empleo. La concentración bancaria está ahí, igual que la degradación de las condiciones laborales y salariales de los trabajadores, situación que se ha visto favorecida por las reformas laborales.


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